INTER: prospettive giuridiche e finanziarie
Nel 2016, Suning acquisisce l'Inter sull'orlo di investimenti cinesi nel mondo del calcio. Due anni dopo, Steven Zhang, il figlio del fondatore di Suning, divenne presidente del club.
Tuttavia, negli anni successivi, il governo cinese ha iniziato a ritirarsi a tale strategia economica, iniziando a mantenere gli investimenti all'interno dell'economia cinese.
Quando, nel 2020, la pandemia COVID-19 colpì il mondo, Suning si rivolse a Oaktree Capital Management, L.P., un fondo di investimento californiano per garantire un prestito per sostenere le finanze del club.
Il prestito concesso nel 2021 per 275 milioni di euro aveva un tasso di interesse del 12% annuo. Pertanto, il presidente nerazzurro dovrebbe rimborsare il fondo USA di circa 375 milioni di euro, il totale del prestito iniziale di 275 milioni di euro più circa 100 milioni di euro di interessi, entro maggio 2024.
Suning’s Inter: più trofei, ma a quale costo?
Dopo otto anni di Suning e sei sotto la presidenza di Zhang, l'Inter si ritrova con altri sette trofei (2 Scudetti, 2 Coppa Italia e 3 Supercoppe Italiane, con Zhang secondo Presidente di maggior successo dopo Massimo Moratti e alla pari con Angelo Moratti, che però era Presidente da 13 anni). Tuttavia, nonostante l'era sportiva di successo, nel 2024 l'Inter si trova ad affrontare un debito accumulato negli ultimi 10 anni di circa 970 milioni di euro (con il peggior deficit nella stagione 2020-2021, con un saldo negativo di 245,6 milioni di euro).
La società è anche gravata da un'obbligazione quotata di 415 milioni, emessa nel febbraio 2022 per rifinanziare un'obbligazione precedente di 375 milioni nel 2017, che a sua volta copriva le lacune di bilancio degli anni di gestione di Moratti/Thohir, in una storia di debiti non pagati dopo il Triplete che porta direttamente alla seconda stella.
Per tutte queste ragioni, durante i negoziati per un possibile rifinanziamento, la direzione di Oaktree ha ritenuto il prestito altamente rischioso o improbabile da liquidare, richiedendo quindi tassi di interesse molto più elevati per il suo rinnovo.
Per le stesse ragioni, avviare negoziati con potenziali investitori terzi si è rivelato difficile. I potenziali investitori erano spaventati dall'elevato debito, dalle continue perdite operative e dalle incertezze dello stadio.
Lo scenario più probabile coinvolto PIMCO - Pacific Investment Management Company, LLC una società di gestione degli investimenti americana, che alla fine si ritirò dalle trattative troppo.
Accuse: i colpi sotto la cintura
Zhang menzionò le "minacce legali" e la mancanza di collaborazione da parte di Oaktree negli sforzi di Suning per rifinanziare il suo debito, accennando alla possibilità che Oaktree stesse deliberatamente ostacolando un accordo per acquisire la proprietà del club.
Avendo Suning in default sul suo prestito di 275 milioni preso nel 2021 e mai rimborsato, le azioni del club sono state promesse e la trappola è stata attivata alla scadenza del termine.
In questo scenario, l'accordo di Oaktree ricorda l'acquisizione dei cugini, AC Milan, da parte del fondo americano Elliott Management, che ha preso il controllo del club dopo che il precedente proprietario, l'investitore cinese Li Yonghong, ha mancato un pagamento.
Allo stesso modo, a partire dal 21 maggio, Oaktree ha avuto il diritto di far rispettare l'accordo con Suning e di recuperare le loro azioni in Inter, a seguito del default sul prestito.
La burocrazia del Lussemburgo, dove ha sede la holding attraverso cui Suning controlla l'Inter, è molto semplice e a favore dei creditori. Bastava una lettera raccomandata per notificare l'insolvenza del debitore e la volontà di far valere il pegno, quindi il trasferimento della proprietà era automatico.
Quanto valgono le ultime vittorie dell'Inter?
Il contratto, infatti, prevede che il perdente di proprietà sarà pagato il valore del bene, vale a dire la differenza tra il valore di mercato equo del club e il prestito in essere, meno i debiti (compresi i 425 milioni di euro di obbligazioni).
Una relazione con la valutazione di Inter Milan à stata prodotta dai consulenti di KPMG e già consegnata a Oaktree. Ma, come ha chiarito Steven Zhang durante i negoziati e nelle sue dichiarazioni per tutto maggio, dopo aver ottenuto risultati sportivi così eccellenti, la valutazione Suning del club è di prima classe, e non sono disposti a scendere a compromessi.
Potrebbe essere innescata una battaglia legale molto difficile, che potrebbe avere un impatto sulla stabilità del club.
Infatti, proprio per questo motivo, Alejandro Cano, amministratore delegato e co-head di Europa per la strategia Global Opportunities di Oaktree si precipitò ad annunciare: "Siamo impegnati per il successo a lungo termine dei nerazzurri e crediamo che le nostre ambizioni per il club siano unite a quelle dei suoi tifosi appassionati in Italia e nel mondo."
Anche se l'obiettivo iniziale di Oaktree sarà quello di garantire la 'stabilità operativa e finanziaria' per il club, l'obiettivo è chiaro: mantenere la competitività sportiva del club, che è essenziale per non perdere l'appello ai potenziali acquirenti.
In attesa delle dimissioni del Consiglio di Amministrazione Inter in riconoscimento del cambio di proprietà, la dichiarazione ufficiale ha inoltre dichiarato che "Oaktree intende lavorare a stretto contatto con l'attuale management team, i partner, il campionato e gli organi di governo dello sport per garantire il successo del Club dentro e fuori il campo, concentrarsi su una gestione e una governance solide con una visione di crescita sostenibile e di successo."
L'era della gestione di Oaktree è iniziata
Sono stati confermati Alessandro Antonello (CEO Corporate) e Giuseppe Marotta (CEO Sport), i due componenti più importanti e più esposti del management Inter, con quest'ultimo nominato anche nuovo Presidente del Consiglio e del Club.
Sono stati confermati anche Amedeo Carassai e Carlo Marchetti, già membri del consiglio di amministrazione in qualità di amministratori indipendenti, anche se persone vicine a Oaktree.
I neo eletti sono Alejandro Cano, Katherine Ralph, Renato Meduri, Carlo Ligori, Delphine Nannan, i manager di Oaktree che hanno curato il dossier 'Inter', nonché Fausto Zanetton, CEO di Tifosy Capital & Advisory, fondato insieme a Gianluca Vialli, una società di consulenza specializzata in finanza sportiva, con particolare attenzione alla raccolta di capitali.
Dopo l'acquisizione di Oaktree, l'Inter si unisce al sempre crescente club di squadre di proprietà americana nella Seria A, che per la stagione 2024-2025 sarà caratterizzato da Atalanta, Fiorentina, Genova, Parma, Roma, Venezia e gli eterni rivali dell'Inter, Milano.
